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广联达(002410):建筑工程信息化龙头,未来发展潜力巨大

摘要1、公司简介广联达成立于1998年,始终致力于为建筑行业工程项目建设信息化提供产品和服务。公司产品已经从最初单一的预算软件逐渐发展为包括工程造价、工程施工、工程信息、工程教育、企业管理、公共资源交易服务、新金融等十余个业务板块,其中以工程造价和工程施工类软件为业务核心。...
admin 2019-03-05 21:53:59
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1、公司简介


广联达成立于1998年,始终致力于为建筑行业工程项目建设信息化提供产品和服务。公司产品已经从最初单一的预算软件逐渐发展为包括工程造价、工程施工、工程信息、工程教育、企业管理、公共资源交易服务、新金融等十余个业务板块,其中以工程造价和工程施工类软件为业务核心。

2、2018年收入实现快速增长

根据公司2018年度业绩快报,公司2018年实现营业总收入29.04亿元,同比增长23.24%。公司营收实现快速增长,其中,工程造价业务收入同比增长超25%,主要是因为公司报告期内推出了云算量新产品。公司2018年实现归母净利润4.39亿元,同比下降7.06%,变动幅度与公司三季报中预计的全年归母净利润增速-10%至40%的区间相匹配。若将公司造价业务云转型相关预收款项还原,根据我们的测算,公司2018年收入和归母净利润的增速将分别约为28%和18%,还原后的归母净利润增速低于营收增速,我们认为主要是因为2018年公司资产减值损失大幅增长。

3、云转型进度加快,预收款项余额持续增加

根据公司公告,公司2018年底造价业务云转型相关预收款项余额为4.14亿元,相比年初增加2.84亿元,其中单四季度增加0.95亿元,相比单三季度的0.63亿元,增加额进一步扩大,表明公司正加快推进云转型进度。2018年,公司造价业务云转型的区域范围已扩大到11个省,用户转化率、续费率及应用率持续提升。2019年将是公司“七三”战略的最后一年,我们判断,2019年也将是公司造价业务云转型的关键之年,公司造价业务云转型的区域范围将在2019年进一步扩大,将覆盖到公司传统造价业务的大部分省份,并将在2020年基本完成转型。

4、公司施工业务整合完成,未来发展潜力巨大

2017年底至2018年初,公司对施工业务进行了深度整合,将施工业务重新划分为BIM建造、智慧工地和数字企业三个层级,打破施工业务板块之前子公司间的壁垒,研发都在同一个平台之上,产品、人员和渠道方面也进行了整合。截至2018年底,公司施工业务完成了组织、产品及渠道整合,重点产品夯实应用价值并形成系列解决方案。公司2018年工程施工业务收入同比增长近18%,相比2017年增速有所放缓,但考虑到施工阶段信息化千亿量级的市场空间,在整合完成后,公司施工业务未来发展潜力巨大。

5、盈利预测与投资建议

公司造价业务云转型进度加快,相关预收款项余额持续增加,用户转化率、续费率及应用率持续提升。按当前进度推断,公司造价业务将在2020年基本完成转型。公司施工业务整合完成,未来发展潜力巨大。我们坚定看好公司的未来发展,给予“强烈推荐”评级。

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